1c:I[50409,["6593","static/chunks/framework-f678831805773385.js","7933","static/chunks/auth-a1cb90b3aef4757b.js","9025","static/chunks/9025-aaddd85ee420f42f.js","85","static/chunks/85-7c9e8faf55b165e8.js","4664","static/chunks/4664-a364f38d87bf08df.js","8986","static/chunks/8986-36e89af3854fdd5a.js","409","static/chunks/409-cc7198ff6edb58da.js","4362","static/chunks/app/(marketing)/artikelen/%5Bslug%5D/page-8b1e3aa179d653ab.js"],"LandingNav"] 1d:I[28524,["6593","static/chunks/framework-f678831805773385.js","7933","static/chunks/auth-a1cb90b3aef4757b.js","9025","static/chunks/9025-aaddd85ee420f42f.js","85","static/chunks/85-7c9e8faf55b165e8.js","4664","static/chunks/4664-a364f38d87bf08df.js","8986","static/chunks/8986-36e89af3854fdd5a.js","409","static/chunks/409-cc7198ff6edb58da.js","4362","static/chunks/app/(marketing)/artikelen/%5Bslug%5D/page-8b1e3aa179d653ab.js"],"StableHtmlContent"] 1e:T29e8,

Welkom bij onze 6e nieuwsbrief!

Deze week weer een nieuwe naam voor in de modelportfolio, dit keer uit een sector die we wederom nog niet hadden: informatietechnologie. En niet zomaar een naam, maar een echte techreus die eigenlijk iedereen wel kent en/of gebruikt: Microsoft. Een bedrijf dat de afgelopen 10 jaar enorm is gegroeid en nu in een flinke dip zit; precies het soort koopkans waar wij bij TCC van houden. Want met de onderliggende cijfers is niks mis en het blijft een fantastisch bedrijf. We zijn erg enthousiast over deze naam en de huidige kans en gaan jullie uitgebreid vertellen waarom Microsoft perfect past in onze langetermijn compounding-strategie.

Microsoft (ticker: MSFT) – de cloud- en AI-koning met een ijzersterke moat

Veel mensen kennen Microsoft nog steeds vooral van Windows en Office. Maar Microsoft is veel meer dan dat. Het is uitgegroeid tot één van de krachtigste compounders ter wereld, gedreven door Azure (hun cloudplatform) en Copilot (hun AI-assistent). Azure helpt bedrijven om servers, opslag en AI-diensten in de cloud te huren in plaats van zelf dure hardware te kopen. Copilot is de AI die steeds meer in Office 365, Teams en Windows wordt ingebouwd, waardoor klanten productiever worden. Microsoft heeft een brede moat door netwerk-effecten, hoge overstapkosten en een ecosysteem waar klanten bijna niet meer uit kunnen stappen. Na een periode waarin het aandeel wat achterbleef, is Microsoft de laatste 10 jaar explosief gegroeid. En nu zit het in een duidelijke dip: een mooie koopkans voor de lange termijn.

Geschiedenis
Microsoft werd in 1975 opgericht door Bill Gates en Paul Allen in Albuquerque, New Mexico. Het begon als een klein softwarebedrijfje. Al snel verhuisden ze naar Seattle en sloot Microsoft in 1981 een baanbrekende deal met IBM: Microsoft zou het besturingssysteem MS-DOS leveren voor de eerste IBM-PC’s. Dat bleek een gouden zet te zijn. Binnen enkele jaren werd MS-DOS het dominante besturingssysteem voor computers. In 1985 lanceerde Microsoft Windows, en met de introductie van Windows 95 in 1995 werd Microsoft de onbetwiste koning van de PC-wereld. Office, Windows en Internet Explorer zorgden ervoor dat Microsoft in de jaren 90 en begin 2000 één van de meest waardevolle bedrijven ter wereld werd. Het was de tijd van enorme winsten en bijna-monopolieposities.

De periode daarna was echter lastiger. Onder CEO Steve Ballmer (2000-2014) groeide Microsoft nog wel, maar het bedrijf miste de boot op mobile en cloud. De overname van Nokia in 2013 bleek een dure fout, Windows Phone kwam nooit van de grond en terwijl de wereld overschakelde naar smartphones en cloud-diensten, bleef Microsoft te lang vasthouden aan het oude en vertrouwde ‘Windows first’ model. De koers stagneerde jarenlang en veel beleggers zagen Microsoft als een “oude reus” die zijn beste tijd gehad had. Het aandeel presteerde in die periode duidelijk minder dan de markt. Terwijl concurrent Apple in die tijd een enorme groei doormaakte, raakte Microsoft steeds verder achterop.

Dit veranderde echter toen in 2014 Satya Nadella CEO werd. Hij maakte een radicale omslag: van ‘Windows first’ naar ‘cloud en AI first’. Azure, de clouddienst die in 2010 was gestart, kreeg prioriteit en groeide explosief. Microsoft sloot in 2019 een strategische samenwerking met OpenAI en investeerde miljarden in AI. Copilot werd geïntegreerd in Office, Windows en Teams. In plaats van te vechten tegen de nieuwe wereld, omarmde Microsoft die. Het resultaat is dat Microsoft de afgelopen 10 jaar één van de best presterende grote techbedrijven is geworden: Azure groeide van vrijwel niets naar meer dan $60 miljard omzet, en het aandeel steeg van rond de $40 in 2014 naar boven de $500 in 2025. Zoals je leest heeft Microsoft al een bizarre groei doorgemaakt, maar zijn we dan nu te laat? Wij denken van niet.

Het iconische Windows logo uit de beginjaren van bijvoorbeeld Windows 98:

Microsoft Windows 98 Sticker (Reproduction) | eBay

Cijfers van de laatste 10 jaar (2016-2025)

Microsoft heeft de afgelopen 10 jaar een indrukwekkende groei laten zien:

Omzet: 2016 $85 miljard → 2025 circa $280 miljard (gemiddelde jaarlijkse groei ~13-15%).
Azure: groeide van vrijwel niets naar meer dan $60 miljard omzet in 2025, met nog steeds 25-30% groei per jaar.
Nettowinst: van $16 miljard in 2016 naar ruim $101 miljard in 2025.
Dividend: consistente groei van gemiddeld 9-10% per jaar, nu al meer dan 20 jaar op rij verhoogd. Huidige yield rond de 0,9%, wat laag is, maar het groeit wel.
Payout ratio: comfortabel rond 30-35% van de vrije kasstroom – Microsoft houdt dus veel over voor herinvestering in AI, cloud en overnames.

De laatste paar jaar was de groei vooral gedreven door Azure en de integratie van AI in Office 365 en Windows.

Zie op onderstaande grafiek de omzet, operationele winst en de prijs van het aandeel van de laatste jaren.

Waarom zit het aandeel nu in een dip?

Na een sterke run in 2023-2025 (vooral door de AI-hype) is Microsoft in 2026 wat teruggevallen. De koers noteert momenteel rond $375 terwijl het in 2025 nog boven de $500 piekte. Redenen voor de dip:

Hoge waardering na de AI-run (forward P/E rond 32-34x).
Beleggers zijn bezorgd of de enorme investeringen in AI snel genoeg geld gaan opleveren.
Macro-onzekerheid (hoge rente, geopolitiek) zorgt ervoor dat beleggers voorzichtiger zijn met dure groeiaandelen.

Dit is typisch: na een sterke periode komt er een adempauze. Voor lange-termijnbeleggers (hállo TCC!) is dit juist een aantrekkelijk instapmoment.

Toekomstige verwachtingen

De komende 5-10 jaar ziet het er uitstekend uit voor Microsoft. Azure blijft groeien door de enorme vraag naar AI-rekenkracht en Copilot wordt steeds verder uitgerold in Office, Windows en Teams. Analisten verwachten dat de omzet de komende 3-5 jaar met 12-15% per jaar kan groeien, met nog sterkere winstmarges dankzij de hoge schaalvoordelen in de cloud. Microsoft heeft een enorme cashstroom en kan blijven investeren in AI, overnames en terugkoop van eigen aandelen.

SWOT-analyse

Sterke kanten

Extreem sterke moat in productiviteit (Office 365) en cloud (Azure).
Sterke AI positie.
Zeer sterke balans en enorme vrije kasstroom.
Consistente dividendgroei.

Zwaktes

Hoge waardering maakt het gevoelig voor teleurstellingen.
Afhankelijkheid van een paar grote groeimotoren (Azure + Copilot).
Europese landen willen minder afhankelijk worden van de Amerikaanse markt en Amerikaanse bedrijven. Men is zoekende naar alternatieven om niet meer verplicht te worden Amerikaanse software te gebruiken.

Kansen

Verdere adoptie van AI in bedrijven en consumentenmarkt.
Groei in opkomende markten en nieuwe verticale oplossingen.
Mogelijke overnames met de sterke kaspositie.

Bedreigingen

Intensieve concurrentie in cloud (AWS, Google) en AI.
Regelgeving rond AI en data-privacy.
Macro-economische druk (hoge rente, recessie).

Conclusie

Microsoft is een prachtige aanvulling op onze modelportfolio. Het combineert een ijzersterke moat, explosieve groei in AI en cloud en een betrouwbare dividendgroei. Na de sterke 10-jarige run zit het aandeel nu in een duidelijke dip: een mooie koopkans voor de lange termijn. Wij zien dit als core holding voor 10-15+ jaar. Ons instapniveau ligt rond de huidige koers ($371), en bij een verdere dip onder de $360 zouden we agressiever bijkopen.

Kortom: wederom een kwaliteitsaandeel met een brede moat. Jullie weten: laat het dividend en de winst lekker groeien, en laat tijd het werk doen. Precies waar TCC voor staat.

Dit is onze mening – geen advies. Beleggen kent risico’s, inclusief koersdalingen en mogelijk verlies van inleg. Doe altijd je eigen huiswerk!

Tot de volgende!

The Compounding Club

5:["$","div",null,{"className":"min-h-screen w-full overflow-x-hidden bg-white dark:bg-[#0c0c0c]","children":[["$","$L1c",null,{}],["$","main",null,{"role":"main","className":"relative min-h-screen","children":[false,["$","div",null,{"className":"mx-auto w-full px-4 py-6 sm:px-6 sm:py-8","style":{"maxWidth":"56rem"},"children":[null,[["$","script",null,{"type":"application/ld+json","suppressHydrationWarning":true,"children":"{\"@context\":\"https://schema.org\",\"@type\":\"Article\",\"headline\":\"TCC - Microsoft\",\"datePublished\":\"2026-08-28T13:12:38.552Z\",\"author\":{\"@type\":\"Organization\",\"name\":\"The Compounding Club\"},\"publisher\":{\"@type\":\"Organization\",\"name\":\"The Compounding Club\"},\"description\":\"Nieuwsbrief nummer 6 met als nieuwe naam: Microsoft. Lees snel verder voor onze inzichten, de laatste cijfers en meer!\",\"mainEntityOfPage\":\"https://thecompoundingclub.nl/artikelen/tcc-microsoft\"}"}],["$","div",null,{"className":"w-full","children":[["$","div",null,{"className":"prose prose-neutral dark:prose-invert max-w-none text-[var(--color-text-primary)] newsletter-content","data-public-article-slug":"tcc-microsoft","children":["$","$L1d",null,{"html":"$1e"}]}],"$L1f"]}]]]}]]}],"$L20"]}]